La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) atraviesa un momento histórico. Su principal índice, el MSCI Colcap, quedó a sólo 6,2 puntos de alcanzar los 2.000 puntos, tras una racha de cuatro récords, que consolidó la recuperación bursátil del país y colocó a la bolsa como líder de América Latina y entre las mejores del mundo.
Y aunque al cierre de octubre el Colcap cayó a mil 987,12 puntos, luego de alcanzar mil 993,83 unidades el 29 del mismo mes, la bolsa acumula en lo que va del año un valor de 44,03 por ciento y 64,09 por ciento en términos de dólares, superando ampliamente a sus competidores en el mercado regional y desarrollándose frente a sus competidores en el mercado. Este nivel no se había visto en 15 años, lo que refleja la fortaleza del mercado colombiano luego de años sin máximos históricos.
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Según las directivas de la BVC, este período de continuo y rápido crecimiento en el precio de las acciones vino de la mano de cinco emisores que lideraron las valoraciones en lo que va del año hasta octubre: Preferencial Grupo Cibest (60,03 por ciento), Grupo Cibest (66,22 por ciento), Intercambio Eléctrica ISA (49,7 por ciento), Preferencial Minor Grupa (5 por ciento). (219,62 por ciento). centavo). Estas empresas se destacaron por sus sólidos resultados financieros, recompras de acciones, atractivos dividendos y procesos corporativos que interesaron a inversionistas nacionales y extranjeros.
Hay que tener en cuenta que desde que las acciones del Grupo Cibest comenzaron a cotizar en la BVC el 19 de mayo, tras la reorganización societaria que reemplazó el nombre de Grupo Bancolombia, su historial bursátil como nuevo emisor se cuenta sólo a partir de esa fecha. Por lo tanto, las variaciones o indicadores de desempeño no se calculan a partir de enero, sino a partir del momento en que Cibest comenzó a cotizar según la nueva mnemónica.
Del grupo de acciones que forman parte de la canasta bursátil del Colcap, la de mejor desempeño en el último año cerrado en octubre es Mineros con un incremento de precio de 272,09 por ciento, pero cabe señalar que este título no se encuentra entre los cinco con mayor peso en el índice, sino que se ubica en la octava posición, según la BVC.
Otros resultados destacables en ese período son los preferenciales Grupo Aval (7) y Grupo Sura (3), con 77,4 y 75,99 por ciento, respectivamente. También destacan Terpel (1), Preferente Davivienda (5) e ISA (9), con avances anuales de 57,97; 47,51 y 42,21, respectivamente.
«El MSCI Colcap refleja la evolución de las principales empresas del país y el sentimiento de los inversionistas sobre la economía nacional», explica el analista de la BVC. El índice agrupa las acciones más líquidas y representativas del mercado colombiano, ponderadas por capitalización bursátil ajustada por flotación, y su comportamiento sirve como termómetro de confianza en la economía del país.
Desde finales de 2024, cuando el índice estaba en 1.379,58 puntos, El Colcap ha avanzado más de 600 puntos en menos de un año, impulsado por una mayor demanda de activos locales y una recuperación del apetito inversor en Colombia. En comparación, otros índices latinoamericanos muestran avances más moderados: el IPSA de Chile sube 40,5 por ciento, el MSCI de Perú 33,3 por ciento, el Mexbol de México 26,8 por ciento y el Bovespa de Brasil 24,3 por ciento, consolidando al Colcap como el índice más rentable de la región en 2025.
César Pabón, director ejecutivo senior de investigación económica de Corficolombiana, afirma que si bien la BVC ha tenido un buen desempeño en los últimos años, todavía ve margen para seguir mejorando. «Si nos fijamos en el valor bursátil frente al valor contable, Todavía hay margen para seguir creciendo y se puede observar una tendencia positiva en los próximos meses, especialmente en los valores rezagados. que se puede activar hacia adelante.
Motores que conducen
Los analistas coinciden en que la dinámica del mercado de valores se explica por una combinación de factores internos y externos. A nivel local, la recuperación económica gradual, visible en las ganancias de los sectores financiero y real, se complementa con un entorno de tasas de interés a la baja y valoraciones históricamente bajas. lo que lo hace atractivo para invertir en Colombia en comparación con otros países emergentes. Además, la mayor actividad bursátil y la percepción de estabilidad económica y política favorecieron el retorno de flujos a los activos locales.
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Parte del impulso reciente también podría estar vinculado a factores políticos y económicos que han aumentado las expectativas de continuidad de las políticas públicas, creando un entorno favorable para la inversión. «Dado que recién estamos comenzando a ver las encuestas presidenciales, creemos que este sentimiento positivo podría continuar en los próximos meses», dice Steffanía Mosquera, jefa de investigación de acciones de Credicorp Capital Colombia.. El analista predice que el índice pronto podría superar los 2.000 puntos, incluso con altos costos de capital e incertidumbre política.
El contexto internacional también jugó un papel importante. La debilidad mundial del dólar, una recuperación de los precios de las materias primas, una inflación moderada y una mayor liquidez en los mercados llevaron a una recuperación de las acciones en todo el mundo, beneficiando a los mercados emergentes, con Colombia a la cabeza en América Latina. Según Omar Suárez, gerente de renta variable de Aval Casa de Bolsa, «hay un boom en los países en desarrollo. También se ve un buen desempeño en el S&P 500, China y Japón, lo que confirma que se trata de un fenómeno global».
Mayores ganancias
Uno de los factores clave de este buen desempeño se refleja en el nivel de rentabilidad que este momento ofrece a los accionistas. De acuerdo a ProducirUn indicador que muestra el porcentaje de ingreso que se puede obtener de una inversión respecto a su precio, que el retorno este año ha sido superior al 50 por ciento para acciones como Canacol Energy, a pesar de ser el título menos ponderado de esta canasta de acciones.
En el caso de Ecopetrol, 12 por ciento y para otras acciones como Terpel, Promigas y Grupo de Energía de Bogotá (GEB), 8,89; 8,48 y 7,56 por ciento, según registros de la BVC.
Los múltiplos de valoración actuales siguen siendo atractivos: el índice mantiene un valor precio-valor contable (P/BV) de 1,13 veces y una rentabilidad por dividendo cercana al 6,6 por ciento, lo que sugiere espacio para una mayor apreciación en el mediano plazo. Los analistas predicen que si se mantiene la recuperación económica y la estabilidad política, el Colcap podría acercarse a los 2.300 puntos, apoyado en mejores perspectivas corporativas y una renovada confianza de los inversionistas.
Los analistas también señalan que el aumento no se limita a factores financieros. La expectativa de cambio político hacia 2026 y la posibilidad de un gobierno más pro mercado ha provocado optimismo entre los inversionistas, similar a lo que se observa en otros países de la región, como Chile y Argentina. Suárez señala que los cambios políticos y las reducciones de las tasas de interés internacionales, como las de la Fed, inciden directamente en la búsqueda de rentabilidad de los inversores, lo que beneficia a mercados emergentes como Colombia.
El fenómeno de apreciación se suma al interés de los inversionistas extranjeros, quienes creen que las acciones colombianas han estado cotizando a un precio demasiado bajo y ahora ofrecen oportunidades atractivas en medio de un entorno global con rendimientos moderados. Lo anterior refuerza la tesis de que el MSCI Colcap se ha convertido en un referente no sólo a nivel regional, sino también en el contexto de los mercados emergentes de todo el mundo.
