Una de las principales atención económica en el estado en los últimos meses ha sido los altos costos de la deuda pública. Según el «marco fiscal de los medios» del fiscal médico, puede asignar alrededor de 86 mil millones de pesos para pagar intereses, que es equivalente al 4.7 por ciento del producto interno bruto (PIB), uno de los niveles más altos de la historia.
Este pago significativo se debe en gran parte a un aumento continuo en la deuda pública. Por ejemplo, La tasa de título de la deuda pública (TES) aumentó 240 puntos básicos el año pasado, 10.3 por ciento en junio de 2024. A 12.7 por ciento en junio de 2025. Años.
Lo más preocupante es que Colombia se establece como un sexto país con la deuda más cara del mundo, Si se mide una tasa de bonos soberana de 10 años en moneda local, según el informe del equipo de investigación económica popular de Banco.
Con una tasa del 12,67 por ciento, solo Líbano, Türkiye, Nigeria, Brasil y Rusia. Esta cifra está incluso por encima de los países como Pakistán (12, por ciento) y Sudáfrica (10.1 por ciento).
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Informe «altos costos de deuda» del equipo de investigación económica de Banco Popular. Foto:Investigación económica de Banca Popular
Este alto nivel refleja un alto riesgo de prima para recibir el mercado en Colombia, Especialmente oponiéndolo con fundamentos macroeconómicos de países que comparten este grupo.
Aunque la tasa de intervención del Banco de la República es más baja que Pakistán, Colombia aún paga mayores intereses. De hecho, Países con deuda más costosa que Columbia tiene una referencia e inflación significativamente más altas.
Para el equipo de investigación económica popular de Banco, la situación es aún más sensible si se analiza la tasa de deuda en 10 años llamada dólares: Colombia se encuentra entre los tres países con los costos más altos, solo por debajo de Ucrania y Argentina.
Este formulario también se nota en comparación con el intercambio de incumplimientos de crédito (CDS) en 10 años, donde El indicador colombiano alcanza 345 puntos, solo se superan la Argentina (785) y Türkiye (381).
En todo, Estos indicadores muestran un panorama complejo que enfrenta la deuda pública colombiana en los mercados internacionales. El deterioro fiscal acumulado en los últimos años se ha agregado incertidumbre en el futuro económico del país, ha aumentado significativamente un riesgo premium.
Informe «altos costos de deuda» del equipo de investigación económica de Banco Popular. Foto:Investigación económica de Banca Popular
Aunque después de la publicación del marco fiscal medio, el mercado proporciona una posible reducción de la calificación crediticia, el popular equipo de investigación económica Banco asegura que Varios años de inversores ya han negociado la deuda colombiana como si un país con un menor grado de calificación que actualmente están aprobados por las principales agencias de calificación.
Además, para Henry Amorocho Moreno, profesor de finanzas públicas y presupuesto en la Facultad de Tribunal, Universidad de Rosario, Las cifras detectadas en MFMP confirman que la tierra pasa a través de una situación fiscal insostenible, agravado por debilidades estructurales en el sistema fiscal y en la gestión del consumo público.
Al comparar las proyecciones actuales con las estimaciones realizadas en diciembre de 2424. años, se observan cambios significativos en el cálculo de los ingresos, que Para la evidencia del profesor Henry Amorocho «dificultades graves en la planificación fiscal y la ejecución del país».
Esta es la ineficiencia administrativa en la administración fiscal y fiscal.
Henry Amorocho MorenoProfesor de Finanzas Públicas y Presupuesto en la Facultad de Derecho, Universidad de Rosario
Mientras que el proyecto presupuestario para 2026. Estima la recaudación de impuestos en 321.6 mil millones de pesos, MFMP los adapta a 281.4 mil millones de pesos, que es una diferencia de 40 mil millones de pesos.
Para la académica, esta desviación no se debe a factores de inspección corta, sino en el problema estructural permanente. «Es una ineficiencia administrativa en la administración fiscal y fiscal que debe tratarse con soluciones esenciales», advierte.
En ese sentido, piensa en Inplactive corre y presente el proyecto de la reforma fiscal estructural, en lugar de continuar recurriendo a reformas cortas, Como el Ministerio de Finanzas propuso el 13 de junio cuando presentó MFMP.
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Foto:Istock.
Según MFMP, el gobierno nacional considera dos veces para mantener los aumentos de ingresos en 2026. Años: Reforma fiscal que permitiría unos 19 mil millones de pesos o una nueva deuda por 38 mil millones de pesos.
Sin embargo, incluso estas medidas, El aumento proyectado en la recaudación de impuestos en los próximos cinco años es apenas entre 0.4 y 0.9 por ciento del PIB, Lo que revela, en palabras de los profesores de la Universidad de Rosario, «baja eficiencia en la gestión del sistema fiscal».
Panorama del gasto público es igualmente preocupante. En los próximos cinco años, solo se proyectó una disminución del 2.5 por ciento del PIB sin ninguna propuesta de la reforma estructural.
Mejora marginal que no resuelve el problema de fondo
Henry Amorocho MorenoProfesor de Finanzas Públicas y Presupuesto en la Facultad de Derecho, Universidad de Rosario
Además, La convergencia de emergencia entre el nuevo sistema de participación general no ha sido procesada, aprobada 2024. Años, y la cuenta de competencia actualmente estudiada en el Congreso de la República.
Se agrega al endeudamiento de 38 mil millones de pesos en el contexto en el que el gasto público ya ha sido el 24,4 por ciento del PIB 2025. Años. La deuda pública, por otro lado, apenas disminuiría del 61 al 60 por ciento del PIB en cinco años. «Mejora marginal que no resuelve el problema fundamental», Estado de Henry Amorocho.
El riesgo de Ratink también expresó su preocupación. Los grados de Fitch advirtieron oficialmente sobre el deterioro fiscal colombiano, exacerbado por la decisión del gobierno de aplicar la cláusula de escape que suspende la regla fiscal durante tres años, Aumento de un déficit de 5.1 a 7.1 por ciento del PIB.
Germán Ávila, Ministro de Finanzas. Foto:Nérstor Gómez clima
El crecimiento económico tampoco monitorea este panorama: El PIB se proyecta con un promedio de solo 2.8 por ciento para los próximos cinco años, Solo 0.1 por ciento por encima del crecimiento estimado para este año.
Para el profesor Henry Amoroch, Esta situación muestra que «la fórmula actual, un aumento en los instrumentos, los ingresos por costos y más deuda, no es sostenible y no transmite el problema con futuras administraciones».
Ante este escenario, el experto enfatiza que el país debe adoptar cambios estructurales profundos. Esto implica Reforma fiscal integral que revisa la estructura arancelaria, las bases imponibles y la exención, rigurosa y técnicamente.
Es necesario interrumpir la redundancia de las competencias y aprovechar el uso de recursos públicos más eficientes
Henry Amorocho MorenoProfesor de Finanzas Públicas y Presupuesto en la Facultad de Derecho, Universidad de Rosario
En cuanto al gasto, propone Inspección funcional del estado para identificar y eliminar la duplicación de funciones y procesos en diferentes instituciones estatales. «Es necesario interrumpir el exceso de jurisdicción y el uso de recursos públicos para hacer más eficiente», dijo.
También concluye que La combinación de reforma fiscal estructural y reforma de gastos permitirá al país recuperar la sostenibilidad fiscal, Fortalecer su economía y proteger la salud de sus finanzas públicas. Solo de esta manera puede enfrentar un contexto fiscal difícil que Colombia actualmente vive.
